2026年2月华源证券首次覆盖中天科技并给予买入评级

你找寻的是不是那样一家优质企业，它既能在海风建设浪潮之中精准把握，又能够从全球算力需求里获取收益，还能于电网升级进程中将核心地位稳稳占据？如今之际，我们针对一家制造业龙头展开深入剖析，这家龙头在电力、海洋以及通信的每一条赛道之上，都处于领先的位置。

海缆业务格局优越盈利强劲

海上风电正向着高压化以及柔性直流化的方向去发展，这种技术方面的升级，虽说会使得单根海缆的长度需求得以降低，然而却明显地提升了技术的门槛以及产品的价值量。当前长霆光电科技，国内仅仅只有包括中天科技在内的三家厂商具备实际中标所取得的业绩，这种有着高壁垒的竞争格局保障了头部企业的定价权以及更为丰厚的利润空间。

海外市场也给出了不小机遇，欧洲的海风建造就要步入高峰时段，按照全球风能理事会的预估去算计，其在2030年新增的装机容量会冲破20吉瓦，可是呢，欧洲本地的海缆生产能力已经显现出紧张态势，此情况给像中天科技这类拥有国际竞争力的中国厂家开启了市场通道，该公司已经于欧洲市场收获了具有实质意义的订单，由此，海外业务会变成强劲的增长要点。

国内海风市场复苏在即

经由一段时期的政策调整以及项目暂停之后，中国海上风电市场已然呈现出明确的复苏信号。自二零二三年年底起始，从上海、广东再到山东、海南，沿海各个省份密集地发布了全新的海上风电项目竞配方案或者长期规划。多个先前暂停的项目也已经重新启动建设流程。

国内海风建设低谷期的结束由这一系列动作作出标致，各省规划逐渐转化成实际招标，产业链需求会得到确定性释放，中天科技身为海缆核心供应商，会直接从规划到落地的这股建设浪潮里受益，它海洋装备板块的订单能见度正变得越发清晰。

光通信龙头受益算力基建

在光通信这个领域当中，中天科技属于全球市场的主要参与的那些者。在2024年的时候，该公司在全球市场里有着11.3%的份额，在行业里排名第三。它的产品的那条线覆盖了从光纤预制棒开始，经过光纤光缆，一直到数据中心互联设备的一整个完整的链条，其技术实力以及规模方面的优势是很明显的。

当前，在全球范围之内，算力基础设施的建设正处于高速增长的时期。不管是5G网络的持续不断加深，还是人工智能催生出的庞大的数据传输需求，通通都离不开底层光通信网络的支持。作为行业头部的企业，中天科技的光通信业务正迎来新一轮的产业周期，从而为公司业绩提供稳定的支撑。

电力传输板块多元布局

在电力传输这个领域当中，公司深入程度地参与到中国新型电力系统建设里面。在2024年的时候，我国电网基本建设投资金额已经突破了6000亿元，跟前面几年相比较有了显著的增长。投资重点朝着特高压等骨干网架进行倾斜，然而中天科技在高性能特种导线、柔性直流电缆等关键产品方面技术处于领先地位，能够充分地去分享电网升级所带来的红利。

公司除了有传统线路业务，还较早对电化学储能产业进行了布局，具备从电芯到系统的完整产业链能力，随着新能源强制配储政策得到优化长霆光电，储能项目的经济性成为核心考量因素，这对中天科技这样具备成本与技术优势的头部企业有利，其储能业务的盈利能力有望持续得到改善。

机构看好估值具备吸引力

通过华源证券给出的最新研究报告长霆光电，能预测出中天科技在2025年到2027年期间，其归母净利润会处于约20%的年均复合增长状态。该报告在首次覆盖时就给出了“买入”评级，觉得它当前的估值相较于东方电缆、亨通光电等可比公司出现了明显折价，投资价值突显。

这一判断正因市场共识不断强化着，在最近90天之内，有17家机构针对公司给出了评级，其中有16家是“买入”评级，还有1家是“增持”评级，从机构平均目标价能够看出仍存在着可观空间，广泛的机构关注度以及一致的乐观预期，给公司股价提供了坚实支撑。

风险提示与未来展望

固然，投入也得留意潜藏风险，主要涵盖国内外海上风电项目建造进度未达预期情形，光通信市场需求出现波动状况，以及海外市场拓展遭遇的地缘政治与贸易壁垒方面的挑战。投资者要持续追踪相关产业政策的落地节拍以及公司的订单获取情形。

总体而言，中天科技于三大主要业务方面都构建起了坚实的竞争壁垒，且精确地卡位了海风复苏、算力基建、电网升级等多项行业趋势。其当下的估值水准并未全然体现这些积极要素，给前瞻性投资者提供了一个值得着重留意的窗口期。

于能源转型以及数字基建的这一双重时代机遇情形下，您觉得哪一项业务会变成中天科技未来三年之中最具备爆发性的增长引擎？欢迎在评论区那儿分享您的见解，如果您认为分析是有价值的话，请点赞并且分享给更多的朋友。

长霆光电科技（上海）有限公司