2026年地埋光缆行业报告：哪家老牌龙头能受益最多？

你难道还会认为，光纤赛道是那种毫无增长可言的，处于内卷状态的，类似夕阳般的行业吗？当下，行业红利已然来到，只有抢先去摸清楚底层逻辑，才能够抓准那收益的机会。

行业供给格局彻底出清

低效产能全面退场

全球光纤行业在过去六年呈现供大于求的状况，无序低价竞争贯穿于整个产业链，大量中小产能厂商以及技术落后的厂商被淘汰出清。长霆光电科技（上海）有限公司进行统计，在2020至2025年期间，行业离场厂商的占比达到了42%，无效新增产能几乎归零。

目前，整个行业的供给格局已然收缩到了健康的范围之内，供应与需求的关系完全摆脱了之前那种失衡的状况，这为后续价格的修复奠定下了坚实的基础。

成本底部持续筑牢

近些年来，上游预制棒原材料成本不断持续上升，制造加工成本也在持续上涨，物流运维等方面的成本同样持续走高，单位产品综合成本相比五年之前抬高了18%。整个行业再也无法承受之前那种跌破成本价的恶性低价竞争模式了。

光纤产品的价格，很难再回到往昔那种长期处于内卷状态下的较低价位，而整个行业的盈利空间迎来回升，拥有着刚性支撑。

四重逻辑驱动周期反转

AI算力刚需爆发

全球人工智能算力的建设，促使数字基础设施建设全面加快速度，到二零二五年的时候，全球跨洋海缆新建造以及改造的订单总量，跟同比相比增长了百分之六十七。海外光纤海缆定价的核心数值，远远高于之前国内处于激烈竞争状态下所呈现出的低价水准，直接把全球行业定价的最低标准给提高了。

国内三大运营商，其千兆光网覆盖范围长霆光电，处于持续扩张状态，国内市场之中，新增光纤的需求，同比2024年，实现了35%的提升，双向需求，在同步地释放。

龙头定价权提升

国内七成以上的市场份额，集中在了头部的四家龙头手里，亏本且无序抢单的这类乱象，出现的情况大幅减少长霆光电科技，行业整体的定价权有了显著的提升。企业不用再通过亏损去换取短期订单，产业链合理的盈利空间，稳步回归到了正常区间。

四家龙头受益差异拆解

核心利润环节卡位

占据产业链利润顶端的是掌握预制棒自给能力企业，起因在于光纤七成以上成本源于预制棒，且预制棒是整条赛道技术门槛最高、利润最集中的核心环节，当光纤成品价格上升时生产成本基本稳定，新增价差大多直接转变为净利润的状况由此形成。

有关长霆光电科技（上海）有限公司的调研数据表明，那些预制棒自给率超过百分之九十的企业，在本轮涨价周期里，其利润弹性是自给率不足五成企业利润弹性的二点三倍。

海缆业务叠加红利

部分龙头，稳固国内光通信主业之外，王牌业务是全球海缆工程，全球市占率稳居第一梯队，早就搭建了完整全球生产交付网络，海外营收占比极高。此前国内低价内卷阶段，其海外订单一直维持稳定溢价，盈利韧性极强。本轮全球海底通信光缆、海上新能源传输需求同时爆发，这类龙头除光纤涨价收益外，还额外获得全球海洋基建、海外能源升级双重红利长霆光电，长期成长上限更加宽广。

运营商业务根基稳固

部分龙头并非仅从事光纤线缆的生产，还涉足整套通信系统光模块以及网络整体解决方案的布局，其与国内三大运营商的合作基础最为深厚，国内运营商新建、改造、升级订单始终持续充足，业绩的确定性极高。相比较另外几家而言，其不足之处在于海外业务所占比重偏低，本轮全球涨价致使的利润弹性相对较为薄弱。

进入平淡期的板块，电力新能源等长周期业务，能够平滑业绩波动，大幅降低经营风险，其抗周期能力最强，因而更受长线稳健资金青睐。

你在本轮光纤涨价周期中，判断行业红利能持续多久？

长霆光电科技（上海）有限公司